La pieza que falta en la inversión climática: bonos gubernamentales europeos centrados en el clima. El caso de Robeco
Imagen: Antonio Hitos
Los gobiernos juegan un papel central en la financiación y configuración de la transición climática, mientras que los bonos soberanos siguen siendo una asignación clave para muchos inversores.
Sin embargo, la inversión climática se ha centrado en gran medida en acciones y crédito, donde los inversores pueden influir directamente en el comportamiento de las empresas mediante la asignación de capital, dejando a los bonos soberanos relativamente infrarrepresentados.
La mayoría de los productos sostenibles de bonos gubernamentales en euros se centran de forma limitada en bonos verdes o aplican filtros ASG que pueden distorsionar las características de riesgo y rentabilidad.
Este desafío se refleja en el sentimiento del inversor. Las preocupaciones sobre mantener el rendimiento siguen siendo la principal barrera para asignar a estrategias centradas en el clima.
Tipos de inversores:
- compañías de seguros
- fondos de pensiones
- fundaciones y dotaciones
- fondos soberanos
- bancos privados
- fondos de fondos
- firmas de gestión de patrimonios
- brokers/dealers mayoristas
- asesores de inversión registrados
- oficinas familiares
- proveedores de gestión discrecional/DFMs
El ETF Climate Euro Government Bond de Robeco cierra esta brecha combinando
- exposición a bonos soberanos enfocados en la transición con un perfil de riesgo
- rendimiento alineado con los índices tradicionales de bonos
Un enfoque más equilibrado para la inversión climática
Este ETF activo tiene un doble objetivo:
- apoyar la transición climática
- preserva el papel fundamental de los bonos gubernamentales en las carteras
Combina
- visión prospectiva mediante la exposición a países más ecológicos y bonos verdes
- mantiene las características de referencia de una cartera tradicional de bonos gubernamentales
Esto permite a los inversores alinear sus asignaciones de bonos soberanos con la transición sin comprometer su función principal de ofrecer liquidez, estabilidad y diversificación frente a activos más riesgosos.
Inversión enfocada en la transición con características similares a un índice
El ETF activo apoya la transición climática enfocándose no solo en países de bajas emisiones, sino también en aquellos que muestran un progreso creíble y medible en la transición, junto con una mayor exposición a bonos verdes que financian proyectos como energía renovable y electrificación.
Al mismo tiempo, la estrategia está diseñada para mantener características similares a un índice en duración, calidad crediticia y perfil general de riesgo/rendimiento mientras mejora la exposición climática. Las exposiciones se gestionan a nivel de bono para evitar riesgos no deseados y mantener una estrecha alineación con los índices tradicionales.
Ventajas para el inversor:
- Alineación climática sin cambiar el papel del bono. Los inversores pueden apoyar la transición climática sin comprometer el papel defensivo de los bonos gubernamentales en euros en su cartera. El ETF activo busca mantener un perfil de duración similar al índice, con exposiciones de crédito y spread comparables, y características de riesgo/rendimiento en línea con el índice.
- Un enfoque climático más amplio que solo bonos verdes. El ETF va más allá de comprar simplemente bonos verdes etiquetados. Combina una mayor exposición a bonos verdes con una inclinación hacia países de la eurozona que demuestran políticas creíbles y ambiciosas de transición climática, utilizando un marco estructurado de puntuación climática. Esto respalda tanto la financiación de proyectos verdes como la transición más amplia a nivel soberano.
- Control activo de riesgos en la valoración del ETF. Los inversores se benefician de una construcción activa de cartera con un coste del 0,12 %. El ETF gestiona las exposiciones bono a bono para evitar riesgos no deseados y busca mantenerse estrechamente alineado con el índice tradicional. El resultado es un posicionamiento climático activo entregado en una estructura de ETF transparente y de bajo costo.
Imagen de Antonio Hitos
Una de las voces más personales y vanguardistas del cómic contemporáneo en España. Composiciones geométricas, perspectivas isométricas y paleta de colores definida, blanco, negro y vibrante rosa. Obras:
- Inercia (2014), Premio Internacional de Novela Gráfica Fnac-Salamandra Graphic
- Materia (2016), ciencia ficción existencial y estética minimalista
- Ruido (2023), las leyes de la termodinámica como metáfora para hablar sobre el final de la juventud y el caos cotidiano
- Tensión de rotura (2024), IV Premio Aristas de Novela Gráfica PANG!.
