¿Invertir en salud? El sector sanitario ha estado a la sombra de las grandes tecnológicas. pero está despegando…
OPV de biotecnología, adquisiciones farmacéuticas, I+D, IA, aumento de la longevidad… inyectan un nuevo impulso al sector.
La bolsa se ha centrado en la I. El sanitario ha sido el gran olvidado de los inversores
- inquietudes en torno a las reformas de precios de los medicamentos
- presiones en reembolsos
- recortes en la afiliación a Medicaid
- incertidumbre política más amplia en Estados Unidos
¿La dinámica está empezando a revertirse?
- regulaciones y presiones políticas se alivian
- mejora de los fundamentales
- aumentan las valoraciones
- actividad de fusiones y adquisiciones
- acuerdos de licencias
- OPV de biotecnología se están acelerando
Con valoraciones atractivas y un crecimiento de las ganancias que se espera se acelere hasta 2027, el sector salud apunta a una recuperación duradera
El sector sanitario también es un beneficiario poco valorado de la implementación de la IA
- eficiencia en costes
- acelera el crecimiento de ingresos
- innovación
- procedimientos
- implicación de los pacientes
¿Oportunidad infravalorada y protección ante posible retroceso en IA?
Los flujos estarían regresando. Pero los pesos en los índices sectoriales y la propiedad entre un grupo más amplio de inversores siguen en mínimos cíclicos.
Crecen las transacciones en biofarma
Las farmacéuticas destinan capital a biotecnológicas innovadoras para reponer sus pipelines ante las próximas expiraciones de patentes.
- Las fusiones y adquisiciones en biofarma alcanzaron los 130.000 millones de dólares en la primera mitad de 2026, casi igualando el valor total registrado en todo 2025.
- Las OPV de biotecnología recaudaron 5.000 millones de dólares en el primer semestre de 2026, superando ya el total anual logrado en cualquier año desde 2022.
- 167.000 millones de dólares en licencias de I+D en el primer semestre de 2026, más de la mitad del nivel récord de 2025.
Este resurgimiento importa mucho más allá de las compañías farmacéuticas que ejecutan las operaciones.
- fusiones y adquisiciones
- acuerdos de licencias
- financiación en acciones
se traducen:
- gasto en el descubrimiento de fármacos
- desarrollo clínico
- fabricación
Entre los beneficiarios se encuentran
- proveedores de herramientas para las ciencias de la vida
- empresas de equipos de laboratorio
- firmas de servicios especializados como las Organizaciones de Investigación por Contrato y las Organizaciones de Desarrollo y Fabricación por Contrato (CRO y CDMO)
El capital fluye hacia algunos de los segmentos más innovadores y de mayor crecimiento del sector sanitario:
- oncología, 41 % del valor de las operaciones en el primer semestre de 2026
- inmunología
- neurología
Apetito de la industria por la innovación y la próxima ola de medicamentos blockbuster. Muchas transacciones se centran en plataformas de próxima generación:
- conjugados anticuerpo-fármaco
- terapias celulares y génicas
- anticuerpos multi-específicos
La sanidad demuestra el valor real (monetización) de la IA
A lo largo de toda la cadena de valor, la IA
- acelera el descubrimiento de fármacos
- permite diagnósticos más rápidos y precisos
- aumenta la productividad clínica y automatizando los flujos administrativos
- proporciona la rara combinación de innovación, generación de ingresos y eficiencia en costes
A finales de 2025, la FDA había aprobado 1.400 dispositivos médicos habilitados con IA y aprendizaje automático, con la radiología liderando la adopción, ya que la IA acorta los tiempos de examen y mejora la precisión diagnóstica.
En la atención gestionada, el asistente de IA de UnitedHealthcare1 llegará a más de 20 millones de afiliados para finales de 2026, simplificando la gestión de cobertura, reclamaciones y costes médicos. Por su parte, HCA Healthcare está desplegando aprendizaje automático en su red para automatizar la documentación, agilizar los flujos administrativos y optimizar la gestión del ciclo de ingresos, ayudando a aliviar la escasez aguda de personal sanitario.
Además, la IA está reformulando rápidamente la economía del desarrollo de medicamentos. Las compañías farmacéuticas están incorporando el aprendizaje automático en todo el proceso de I+D para llevar más fármacos al mercado más rápido y a un coste menor. AstraZeneca ya usa IA para acelerar la selección de candidatos prometedores. En toda la industria, las inversiones en descubrimiento de fármacos basado en IA continúan aumentando conforme las empresas biofarmacéuticas buscan mejorar el retorno de la innovación. En la vanguardia, la compañía china Insilico Medicine afirma haber reducido el descubrimiento precoz de fármacos de aproximadamente 4,5 años a solo 12 meses combinando IA generativa con laboratorios robóticos automatizados.
El sector sanitario ofrece a los inversores una forma diferenciada de acceder al tema de la IA, yendo más allá de la charla tecnológica hacia los beneficios directos de la adopción en el mundo real. Por eso, creemos que el sector sanitario sigue siendo una de las oportunidades más atractivas e infravaloradas en la próxima fase de adopción de la IA.
La demografía sigue siendo el motor definitivo de crecimiento
Aunque la mejora de los fundamentales, los renovados flujos de entrada al mercado y la aparición de la productividad habilitada por la IA proporcionan importantes vientos a favor cíclicos para el sector sanitario, el argumento de inversión más sólido del sector sigue siendo estructural. El envejecimiento de la población, el aumento de la esperanza de vida y la continua expansión de la clase media global están impulsando un aumento sostenido en la demanda de productos y servicios de salud.
Este cambio ya es visible en los patrones de gasto de los consumidores. En Estados Unidos, la proporción del gasto personal destinada a la sanidad ha aumentado del 5 % en los años 50 a alrededor del 17 % en la actualidad, mientras que el gasto en alimentos y bebidas ha bajado del 21 % al 7 %. Parte de este aumento puede explicarse porque los consumidores asignan consistentemente una mayor parte del gasto incremental a la salud y el bienestar a medida que sus ingresos crecen y se satisfacen las necesidades básicas, convirtiendo a la sanidad, posiblemente, en uno de los beneficiarios más claros de la prosperidad a largo plazo.
Se espera que la demografía refuerce esta tendencia durante las próximas décadas. La utilización de servicios sanitarios aumenta considerablemente con la edad, y las mayores expectativas de vida incrementan de forma constante la demanda de atención médica, tratamientos y servicios relacionados con la salud. Aunque los estadounidenses mayores de 65 años representan solo el 18 % de la población, constituyen el 38 % del gasto total en sanidad y visitan a los médicos en promedio siete veces al año, en comparación con solo dos veces las personas menores de 45 años. El efecto se vuelve aún más pronunciado entre la población de más de 85 años, un grupo relativamente pequeño hoy, pero que crecerá rápidamente en las próximas décadas.
La proporción total de la población y la proporción del gasto médico total de cada cohorte de edad.
Fuente: Peterson KFF, datos de la Encuesta de Gastos Médicos (Medical Expenditure Panel Survey), 2023.
La demanda también se está ampliando más allá de las poblaciones mayores. Las líneas entre la sanidad y el consumidor se están volviendo cada vez más difusas a medida que la sanidad se vuelve más personalizada, preventiva y orientada al consumidor. Los pacientes, especialmente en los grupos de mayores ingresos, están tomando un mayor control sobre su salud, impulsando la demanda de soluciones para el bienestar, diagnóstico, control del peso y longevidad, un gasto que va mucho más allá de la atención médica tradicional.
La estrategia de Vida Saludable
En un mundo de vidas más largas y tasas de natalidad más bajas, la salud individual es cada vez más percibida como un activo con un alto retorno de inversión. La estrategia de Vida Saludable va mucho más allá de la atención sanitaria tradicional, invirtiendo en nutrición, bienestar físico, prevención e innovación en salud. Reconociendo que las personas necesitan ambientes limpios y seguridad financiera para prosperar, la estrategia también invierte en empresas que promueven la seguridad ambiental, la productividad laboral y la resiliencia financiera a lo largo de la vida. En conjunto, estas tendencias están impulsando el crecimiento de la ‘riqueza preventiva’, donde los consumidores de todas las edades buscan activamente mantener una buena salud física y financiera a lo largo de sus vidas.
Peterson KFF, Healthsystem Tracker ¿Cómo varían los gastos en salud entre la población? marzo de 2026
